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導(dǎo)讀：回顧2015年中國(guó)鋼材市場(chǎng)行情所以大幅跌落，主要原因有三：一是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落，整體鋼材消費(fèi)需求較為疲弱;二是國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)降價(jià)，激烈競(jìng)爭(zhēng)保護(hù)市場(chǎng)份額，市場(chǎng)供應(yīng)壓力沉重;三是國(guó)內(nèi)外冶煉原料價(jià)格暴跌，鋼材價(jià)格成本支撐坍塌，不斷提供降價(jià)空間。除此之外，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策引發(fā)資本向美國(guó)回流，以及投機(jī)資本推波助瀾，也增添了鋼材價(jià)格下跌動(dòng)力。

　　一、價(jià)格大跌因素在新一年內(nèi)仍有余威

　　回顧2015年中國(guó)鋼材市場(chǎng)行情所以大幅跌落，主要原因有三：一是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落，整體鋼材消費(fèi)需求較為疲弱;二是國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)降價(jià)，激烈競(jìng)爭(zhēng)保護(hù)市場(chǎng)份額，市場(chǎng)供應(yīng)壓力沉重;三是國(guó)內(nèi)外冶煉原料價(jià)格暴跌，鋼材價(jià)格成本支撐坍塌，不斷提供降價(jià)空間。除此之外，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策引發(fā)資本向美國(guó)回流，以及投機(jī)資本推波助瀾，也增添了鋼材價(jià)格下跌動(dòng)力。

　　展望新一年鋼材市場(chǎng)形勢(shì)，上述壓迫因素余威仍在。比如美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息(如果每次加息0.25,預(yù)計(jì)2016年內(nèi)將加息3到4次)，比如高盛預(yù)測(cè)國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石和石油價(jià)格再次下跌10%，比如國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)繼續(xù)增加鋼材產(chǎn)量等。受其影響，全國(guó)鋼材市場(chǎng)行情繼續(xù)受到抑制，一般不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)性的大幅上漲，或者說(shuō)暫時(shí)還不具備鋼材市場(chǎng)由“熊”轉(zhuǎn)“?！钡耐耆珬l件。

　　二、2016年鋼材市場(chǎng)整體揚(yáng)升概率較大

　　雖然中國(guó)鋼材價(jià)格跌落因素余威仍在，一段時(shí)間內(nèi)行情低迷依舊，甚至不排除再創(chuàng)新低的可能，但總體來(lái)看，上述負(fù)面因素對(duì)于鋼材市場(chǎng)的下行壓力，已經(jīng)在之前連續(xù)數(shù)年的價(jià)格持續(xù)跌落過(guò)程中獲得釋放，并且是較為充分的釋放，因此2016年中國(guó)鋼材市場(chǎng)壓力比較2015年會(huì)有減輕，整體價(jià)格行情抬升概率較大。

　　從國(guó)內(nèi)需求來(lái)看，決策部門(mén)已經(jīng)陸續(xù)出臺(tái)和繼續(xù)出臺(tái)諸多穩(wěn)增長(zhǎng)舉措，包括發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用，密集批復(fù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)短板投資項(xiàng)目等。據(jù)有關(guān)資料，2015年內(nèi)國(guó)家發(fā)改委批復(fù)基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目逾2萬(wàn)億元，全國(guó)一些省發(fā)布的2016年重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃，總投資規(guī)模也超過(guò)14萬(wàn)億元。按照投資進(jìn)度，上述項(xiàng)目中的很大部分要在今年開(kāi)工建設(shè)。而隨著一些投資項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)工，2016年全國(guó)固定資產(chǎn)投資增添動(dòng)力，進(jìn)而拉動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速觸底，增加國(guó)內(nèi)鋼材需求。在一些刺激措施中，如果新一年內(nèi)各項(xiàng)鼓勵(lì)住房消費(fèi)政策見(jiàn)效顯著，房地產(chǎn)去庫(kù)存成功，勢(shì)必推動(dòng)房地產(chǎn)投資率先回升，帶動(dòng)相關(guān)耗鋼行業(yè)發(fā)展，進(jìn)一步增加國(guó)內(nèi)鋼材需求。

　　從出口需求來(lái)看，主流觀點(diǎn)認(rèn)為2016年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.4%，高于2015年的2.1%。美聯(lián)儲(chǔ)加息和繼續(xù)加息，刺激部分資金流向美國(guó)本土，勢(shì)必增強(qiáng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭，全年經(jīng)濟(jì)增速有可能達(dá)到3%。與此同時(shí)，在更寬松貨幣政策支持下，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)也顯露復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，最新(2015年12月)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值升至53.2的20個(gè)月高點(diǎn)， 顯示其經(jīng)濟(jì)向好跡象。因此有觀點(diǎn)認(rèn)為2016年將是歐元區(qū)完成經(jīng)濟(jì)筑底，轉(zhuǎn)向揚(yáng)升時(shí)期。歐美發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇，特別是房地產(chǎn)和汽車銷售強(qiáng)勁，有利于增加國(guó)際市場(chǎng)鋼材需求。新一年內(nèi)人民幣與美元匯率脫鉤，對(duì)一籃子貨幣適度貶值，也將增加中國(guó)鋼材出口競(jìng)爭(zhēng)能力。預(yù)計(jì)新一年內(nèi)中國(guó)鋼材出口需求依然旺盛，出口總量不會(huì)低于8000萬(wàn)噸，有可能仍在億噸規(guī)模以上。

　　從資源供應(yīng)來(lái)看，2015年國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)盡可能地降價(jià)銷售，以此為主要競(jìng)爭(zhēng)手段，保衛(wèi)市場(chǎng)份額，甚至擠占其它市場(chǎng)份額。所以盡管全國(guó)鋼材需求回落，但鋼材產(chǎn)量不減反增，市場(chǎng)資源供應(yīng)壓力越發(fā)沉重。另一方面，供應(yīng)壓力迫使鋼材價(jià)位不斷下移，甚至低于部分企業(yè)成本線，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)因此大幅萎縮，出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，自然使得2016年中國(guó)鋼鐵企業(yè)增產(chǎn)降價(jià)空間收窄，倒逼鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)。不僅如此，新一年內(nèi)決策層布置落實(shí)經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)，要求化解過(guò)剩產(chǎn)能，出清“僵尸企業(yè)”，虧損補(bǔ)貼減少，多少也會(huì)抑制過(guò)量鋼鐵資源供應(yīng)壓力，這就使得鋼材市場(chǎng)供大于求局面趨緩。

　　從社會(huì)庫(kù)存來(lái)看，由于“買(mǎi)漲不買(mǎi)落”市場(chǎng)法則驅(qū)使，經(jīng)過(guò)連續(xù)數(shù)年的不斷去庫(kù)存，目前中國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)處于歷史較低水平，尤其是流通領(lǐng)域鋼材庫(kù)存極度萎縮，可能不到常年水平的三分之一，壓力釋放量可能達(dá)到數(shù)千萬(wàn)噸。蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2015年12月下旬北京地區(qū)建筑鋼材庫(kù)存量?jī)H為20萬(wàn)噸，而歷史庫(kù)存高位時(shí)曾接近百萬(wàn)噸。由此可見(jiàn)，決策層去庫(kù)存的要求已經(jīng)在鋼材市場(chǎng)提前實(shí)現(xiàn)。不僅如此，因?yàn)槟壳叭珖?guó)鋼材庫(kù)存(可能也包括鐵礦石)薄弱，緩沖空間過(guò)小，有可能難以承受較大“風(fēng)浪”，產(chǎn)生巨大市場(chǎng)波動(dòng)。

　　從成本支撐來(lái)看，由于鐵礦石、焦炭、能源等冶煉原料價(jià)格的持續(xù)大幅下降，比較高價(jià)位時(shí)期普遍跌去7成，虛高泡沫已經(jīng)完全撇清。2015年1-11月份，全國(guó)進(jìn)口鐵礦石到岸價(jià)格為每噸381元人民幣;2015年末，普氏62%鐵礦石指數(shù)一度跌破39美元，折算人民幣不到300元。即便今后再跌10%，也只有每噸不到40元人民幣的跌落空間，屆時(shí)國(guó)內(nèi)鐵精礦每噸不足300元人民幣的銷售價(jià)格，勢(shì)必逼迫相當(dāng)一批礦山企業(yè)退出市場(chǎng)，重塑市場(chǎng)供求關(guān)系，由此穩(wěn)住鋼材成本支撐。

　　從投機(jī)資本來(lái)看，5000元/噸的螺紋管期貨主力合約，與1700元/噸的螺紋管期貨主力合約不可同日而語(yǔ)。因?yàn)檎l(shuí)都知道，后者的拋空風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑比較前者高出很多，這也從一個(gè)側(cè)面表明鋼材市場(chǎng)下行壓力已經(jīng)獲得很多釋放。(中國(guó)鋼材價(jià)格網(wǎng))

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