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導讀：回顧2015年中國鋼材市場行情所以大幅跌落，主要原因有三：一是全球經(jīng)濟復蘇緩慢，中國經(jīng)濟增速持續(xù)回落，整體鋼材消費需求較為疲弱;二是國內鋼鐵企業(yè)擴產(chǎn)降價，激烈競爭保護市場份額，市場供應壓力沉重;三是國內外冶煉原料價格暴跌，鋼材價格成本支撐坍塌，不斷提供降價空間。除此之外，美聯(lián)儲收緊貨幣政策引發(fā)資本向美國回流，以及投機資本推波助瀾，也增添了鋼材價格下跌動力。

　　一、價格大跌因素在新一年內仍有余威

　　回顧2015年中國鋼材市場行情所以大幅跌落，主要原因有三：一是全球經(jīng)濟復蘇緩慢，中國經(jīng)濟增速持續(xù)回落，整體鋼材消費需求較為疲弱;二是國內鋼鐵企業(yè)擴產(chǎn)降價，激烈競爭保護市場份額，市場供應壓力沉重;三是國內外冶煉原料價格暴跌，鋼材價格成本支撐坍塌，不斷提供降價空間。除此之外，美聯(lián)儲收緊貨幣政策引發(fā)資本向美國回流，以及投機資本推波助瀾，也增添了鋼材價格下跌動力。

　　展望新一年鋼材市場形勢，上述壓迫因素余威仍在。比如美聯(lián)儲繼續(xù)加息(如果每次加息0.25,預計2016年內將加息3到4次)，比如高盛預測國際市場鐵礦石和石油價格再次下跌10%，比如國內鋼鐵企業(yè)繼續(xù)增加鋼材產(chǎn)量等。受其影響，全國鋼材市場行情繼續(xù)受到抑制，一般不會出現(xiàn)持續(xù)性的大幅上漲，或者說暫時還不具備鋼材市場由“熊”轉“?！钡耐耆珬l件。

　　二、2016年鋼材市場整體揚升概率較大

　　雖然中國鋼材價格跌落因素余威仍在，一段時間內行情低迷依舊，甚至不排除再創(chuàng)新低的可能，但總體來看，上述負面因素對于鋼材市場的下行壓力，已經(jīng)在之前連續(xù)數(shù)年的價格持續(xù)跌落過程中獲得釋放，并且是較為充分的釋放，因此2016年中國鋼材市場壓力比較2015年會有減輕，整體價格行情抬升概率較大。

　　從國內需求來看，決策部門已經(jīng)陸續(xù)出臺和繼續(xù)出臺諸多穩(wěn)增長舉措，包括發(fā)揮投資的關鍵作用，密集批復國民經(jīng)濟短板投資項目等。據(jù)有關資料，2015年內國家發(fā)改委批復基礎設施投資項目逾2萬億元，全國一些省發(fā)布的2016年重點項目投資計劃，總投資規(guī)模也超過14萬億元。按照投資進度，上述項目中的很大部分要在今年開工建設。而隨著一些投資項目陸續(xù)開工，2016年全國固定資產(chǎn)投資增添動力，進而拉動工業(yè)生產(chǎn)和中國經(jīng)濟增速觸底，增加國內鋼材需求。在一些刺激措施中，如果新一年內各項鼓勵住房消費政策見效顯著，房地產(chǎn)去庫存成功，勢必推動房地產(chǎn)投資率先回升，帶動相關耗鋼行業(yè)發(fā)展，進一步增加國內鋼材需求。

　　從出口需求來看，主流觀點認為2016年美國經(jīng)濟將延續(xù)復蘇態(tài)勢。美聯(lián)儲預計今年美國經(jīng)濟增長2.4%，高于2015年的2.1%。美聯(lián)儲加息和繼續(xù)加息，刺激部分資金流向美國本土，勢必增強美國經(jīng)濟復蘇勢頭，全年經(jīng)濟增速有可能達到3%。與此同時，在更寬松貨幣政策支持下，歐元區(qū)經(jīng)濟也顯露復蘇態(tài)勢，最新(2015年12月)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值升至53.2的20個月高點， 顯示其經(jīng)濟向好跡象。因此有觀點認為2016年將是歐元區(qū)完成經(jīng)濟筑底，轉向揚升時期。歐美發(fā)達國家經(jīng)濟走向復蘇，特別是房地產(chǎn)和汽車銷售強勁，有利于增加國際市場鋼材需求。新一年內人民幣與美元匯率脫鉤，對一籃子貨幣適度貶值，也將增加中國鋼材出口競爭能力。預計新一年內中國鋼材出口需求依然旺盛，出口總量不會低于8000萬噸，有可能仍在億噸規(guī)模以上。

　　從資源供應來看，2015年國內鋼鐵企業(yè)盡可能地降價銷售，以此為主要競爭手段，保衛(wèi)市場份額，甚至擠占其它市場份額。所以盡管全國鋼材需求回落，但鋼材產(chǎn)量不減反增，市場資源供應壓力越發(fā)沉重。另一方面，供應壓力迫使鋼材價位不斷下移，甚至低于部分企業(yè)成本線，鋼鐵行業(yè)利潤因此大幅萎縮，出現(xiàn)嚴重虧損，自然使得2016年中國鋼鐵企業(yè)增產(chǎn)降價空間收窄，倒逼鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)。不僅如此，新一年內決策層布置落實經(jīng)濟工作任務，要求化解過剩產(chǎn)能，出清“僵尸企業(yè)”，虧損補貼減少，多少也會抑制過量鋼鐵資源供應壓力，這就使得鋼材市場供大于求局面趨緩。

　　從社會庫存來看，由于“買漲不買落”市場法則驅使，經(jīng)過連續(xù)數(shù)年的不斷去庫存，目前中國鋼材社會庫存已經(jīng)處于歷史較低水平，尤其是流通領域鋼材庫存極度萎縮，可能不到常年水平的三分之一，壓力釋放量可能達到數(shù)千萬噸。蘭格鋼鐵網(wǎng)調查數(shù)據(jù)顯示，2015年12月下旬北京地區(qū)建筑鋼材庫存量僅為20萬噸，而歷史庫存高位時曾接近百萬噸。由此可見，決策層去庫存的要求已經(jīng)在鋼材市場提前實現(xiàn)。不僅如此，因為目前全國鋼材庫存(可能也包括鐵礦石)薄弱，緩沖空間過小，有可能難以承受較大“風浪”，產(chǎn)生巨大市場波動。

　　從成本支撐來看，由于鐵礦石、焦炭、能源等冶煉原料價格的持續(xù)大幅下降，比較高價位時期普遍跌去7成，虛高泡沫已經(jīng)完全撇清。2015年1-11月份，全國進口鐵礦石到岸價格為每噸381元人民幣;2015年末，普氏62%鐵礦石指數(shù)一度跌破39美元，折算人民幣不到300元。即便今后再跌10%，也只有每噸不到40元人民幣的跌落空間，屆時國內鐵精礦每噸不足300元人民幣的銷售價格，勢必逼迫相當一批礦山企業(yè)退出市場，重塑市場供求關系，由此穩(wěn)住鋼材成本支撐。

　　從投機資本來看，5000元/噸的螺紋管期貨主力合約，與1700元/噸的螺紋管期貨主力合約不可同日而語。因為誰都知道，后者的拋空風險無疑比較前者高出很多，這也從一個側面表明鋼材市場下行壓力已經(jīng)獲得很多釋放。(中國鋼材價格網(wǎng))

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